中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月19日訊 日前，據(jù)多位商業(yè)保理行業(yè)和機(jī)構(gòu)人士向媒體證實(shí)，一個(gè)全國性的商業(yè)保理管理辦法已下發(fā)到機(jī)構(gòu)征求意見，這將對規(guī)模達(dá)3萬億的商業(yè)保理行業(yè)產(chǎn)生深刻影響。

【資料圖】

新的規(guī)范將引導(dǎo)商業(yè)保理公司回歸本源，專注于企業(yè)應(yīng)收賬款領(lǐng)域，明確禁止商業(yè)保理公司基于消費(fèi)應(yīng)收賬款開展名為保理實(shí)際為消費(fèi)貸的融資業(yè)務(wù)。聯(lián)合資信最新報(bào)告顯示，隨著近三年國內(nèi)企業(yè)應(yīng)收賬款快速增長，商業(yè)保理業(yè)務(wù)規(guī)模從2021年的2.02萬億迅速增長到2024年的超3萬億。

規(guī)模增長與問題并存

記者了解到，2019年10月，原中國銀保監(jiān)會辦公廳下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》，對各地保理公司的監(jiān)督管理權(quán)限授予各地方金融監(jiān)督管理局。然而，以往對商業(yè)保理從事個(gè)人消費(fèi)業(yè)務(wù)沒有明確禁止，部分規(guī)模小的保理公司利用政策漏洞從事類消費(fèi)貸的業(yè)務(wù)，此類業(yè)務(wù)帶來了不少連鎖風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)投訴。

長沙某資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人表示，保理公司做消費(fèi)貸持續(xù)多年，商業(yè)保理公司一般可通過超出營業(yè)范圍的信用貸產(chǎn)生利息，以及在協(xié)助客戶做貿(mào)易增量流水過程中形成供應(yīng)鏈閉環(huán)而收取咨詢費(fèi)或者服務(wù)費(fèi)。華南某農(nóng)商行分行負(fù)責(zé)人則指出，此前接觸的保理公司通過預(yù)付款保理來實(shí)現(xiàn)融資的模式，存在類似挪用保證金的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閷?shí)體運(yùn)作賬戶是公司賬戶。

此外，2020年前后，部分省市地方還曾發(fā)文鼓勵(lì)“進(jìn)一步發(fā)揮商業(yè)保理等機(jī)構(gòu)作用，鼓勵(lì)新市民融資工具投放”。今年以來，負(fù)責(zé)監(jiān)管商業(yè)保理的地方金融管理部門也陸續(xù)出臺地方管理辦法，如2025年1月生效的《上海市商業(yè)保理公司監(jiān)督管理暫行辦法》，對業(yè)務(wù)范圍、股東、注冊資本和董監(jiān)高都有詳細(xì)規(guī)定。

行業(yè)將面臨重大調(diào)整

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛在接受記者采訪時(shí)表示，禁止“消費(fèi)貸偽裝保理”將直接擠壓以消費(fèi)應(yīng)收賬款為載體的高收益、快周轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，行業(yè)收入結(jié)構(gòu)將由“高息短期”向“中低息、產(chǎn)業(yè)鏈中長期”遷移，資產(chǎn)端將更加聚焦真實(shí)貿(mào)易背景的B2B應(yīng)收賬款，諸如醫(yī)藥、物流、制造、工程分包與供應(yīng)鏈核心企業(yè)應(yīng)收將占比提升，杠桿與風(fēng)險(xiǎn)偏好同步收縮。

對于那些此前依賴此類“擦邊球”業(yè)務(wù)的中小型保理公司而言，挑戰(zhàn)重重。曾剛指出，合規(guī)紅線收緊會導(dǎo)致存量資產(chǎn)整改與計(jì)提上升，資金方收縮會提高融資成本，獲客難度將增大，風(fēng)控與盡調(diào)能力短板會暴露，ROE也會下行。

不過，曾剛也給中小型保理公司提出了轉(zhuǎn)型路徑。一是回歸場景，與核心企業(yè)/平臺簽署保理額度，做應(yīng)收賬款池化與反向保理；二是建設(shè)貫穿合同、發(fā)票、物流、資金四流一致性的風(fēng)控與數(shù)據(jù)能力，采信電子發(fā)票、票據(jù)和存證；三是產(chǎn)品從“類信貸”改為“應(yīng)收+保理+保函/保險(xiǎn)”的多重增信，并延伸保理資產(chǎn)證券化、票據(jù)/ABS退出；四是優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，引入銀行同業(yè)、產(chǎn)業(yè)基金與保險(xiǎn)資管，降低資金成本；五是差異化深耕細(xì)分行業(yè)，提高議價(jià)與風(fēng)控專業(yè)度。

緩沖期設(shè)置必要性明顯

此次新規(guī)預(yù)計(jì)將給予行業(yè)1-2年的整改緩沖期，類似此前對小貸公司的規(guī)范過程。曾剛認(rèn)為，這一緩沖期的設(shè)置有三重必要性。一是降低“急剎車”引發(fā)的流動性與信用連鎖風(fēng)險(xiǎn)，避免大規(guī)模違約和同業(yè)踩踏；二是為存量“類消費(fèi)貸”資產(chǎn)提供消化與置換時(shí)間，平滑利潤與資本充足率波動；三是給機(jī)構(gòu)完成系統(tǒng)、風(fēng)控、合同與合作生態(tài)重構(gòu)預(yù)留周期，提升改革可達(dá)性與市場預(yù)期穩(wěn)定性。

在緩沖期內(nèi)，監(jiān)管部門、行業(yè)組織及保理公司自身都有重點(diǎn)工作要做。曾剛表示，監(jiān)管部門應(yīng)明確口徑與時(shí)間表，分情形分類處置，建立白名單與負(fù)面清單，出臺穿透核查、信息報(bào)送與評估標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)立試點(diǎn)與沙盒，支持合規(guī)轉(zhuǎn)型融資與不良處置工具。行業(yè)組織應(yīng)發(fā)布自律準(zhǔn)則與模板合同、盡調(diào)清單與“四流一致”指引，組織培訓(xùn)與測評，搭建資產(chǎn)撮合與聯(lián)合增信平臺，推動數(shù)據(jù)互聯(lián)互通。保理公司應(yīng)完成業(yè)務(wù)梳理與斷檔計(jì)劃，制定“雙軌制”——存量整改與增量合規(guī)并進(jìn)，升級風(fēng)控與IT系統(tǒng)，強(qiáng)化發(fā)票、物流、回款核驗(yàn)，調(diào)整資金結(jié)構(gòu)與久期，探索反向保理、應(yīng)收池化、保理+保險(xiǎn)/擔(dān)保組合，并預(yù)備ABS/ABN退出路徑，同步做好客戶溝通與信息披露，穩(wěn)預(yù)期、控風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)出清與質(zhì)量提升并存

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，隨著金融監(jiān)管環(huán)境的不斷加強(qiáng)，保理公司將在風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)方面面臨更高的要求，保理公司數(shù)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步減少，但市場機(jī)遇持續(xù)擴(kuò)張，未來市場空間廣闊。曾剛也指出，未來2-3年行業(yè)將呈“總量平穩(wěn)偏增、結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化、集中度提升”趨勢。

在行業(yè)去蕪存菁的過程中，一些類型的保理公司將更具競爭優(yōu)勢。曾剛表示，一是央國企與大型金控/銀行系，資金成本低、合規(guī)與風(fēng)控能力強(qiáng)，可做核心企業(yè)反向保理、應(yīng)收池化并批量證券化；二是深耕特定產(chǎn)業(yè)鏈(如醫(yī)藥流通、能源化工、工程分包、汽車零部件、跨境貿(mào)易)的專業(yè)化保理，憑場景、數(shù)據(jù)與回款控制形成護(hù)城河；三是與大型平臺/供應(yīng)鏈系統(tǒng)綁定的科技型保理，依托電子發(fā)票、物流、回款“三單對碰”和賬戶托管實(shí)現(xiàn)低成本規(guī)模化。

曾剛認(rèn)為，保理行業(yè)市場格局或演進(jìn)為：頭部(央國企/銀行系/平臺系)份額顯著上升，中部專業(yè)化玩家做精細(xì)分場景，尾部以并購整合、轉(zhuǎn)型為經(jīng)紀(jì)/資產(chǎn)服務(wù)或退出為主，可能形成“強(qiáng)者恒強(qiáng)、專業(yè)突圍”的雙層結(jié)構(gòu)?？傮w來看，新監(jiān)管規(guī)則下，商業(yè)保理行業(yè)短期陣痛難免，但有望促進(jìn)行業(yè)出清與質(zhì)量提升，走上規(guī)范發(fā)展的道路。對于商業(yè)保理行業(yè)新規(guī)后續(xù)實(shí)施情況，以及未來行業(yè)發(fā)展情況，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

標(biāo)簽： 曾剛 商業(yè) 公司 賬款